本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格(gé)上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利(lì)润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域(yù)的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量撒贝宁个人资料简历的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)撒贝宁个人资料简历前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端(duān)解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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