“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突(tū)破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907122.png">

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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