金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量(liàng)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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