金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗: #ff0000; line-height: 24px;'>季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗献(xiàn)了新(xīn)增信贷的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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