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xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块(kuài)行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的运营商：去(qù)年(nián)10月以来(lái)，数(shù)字经(jīng)济上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密集(jí)出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又新(xīn)设(shè)国家数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经济(jì)”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集中在国(guó)内市(shì)场的方向xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的之一，将充分受益(yì)于人(rén)民(mín)币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关(guān)注机(jī)械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支(zhī)持的(de)战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮(lún)船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和(hé)产能(néng)优(yōu)化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投(tóu)资人回(huí)报(bào)，多家(jiā)公(gōng)司发(fā)布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅(fú)提高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分(fēn)红(hóng)的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较(jiào)大。