当前，市(shì)场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国(guó)众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡(xī)在白宫就债务上限问题(tí)与总(zǒng)统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决(jué)债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自(zì)己和国会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透(tòu)社(shè)消(xiāo)息，当地时间周(zhōu)二，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白宫(gōng)与国(guó)会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡锡(xī)进行谈判(pàn)，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称，美国参议(yì)院多数党(dǎng)领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和(hé)党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众议院民(mín)主(zhǔ)党领(lǐng)袖哈基姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡锡的(de)此次谈判达(dá)成协议的可(kě)能性(xìng)不(bù)大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在(zài)美国(guó)灾难(nán)性(xìng)违约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他不(bù)会在债务(wù)上限问题上(shàng)打破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次(cì)谈(tán)判(pàn)泼(pō)了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超(chāo)过债务上限。美国(guó)财政部次日启动非常规举措维(wéi)持政府运营，避(bì)免出现(xiàn)债务违约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规(guī)措施只能帮助财政(zhèng)部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上(shàng)周，美国财(cái)政部长耶(yé)伦在致信国会(huì)领袖(xiù)时发出了(le)债务违约可(kě)能(néng)期限的(de)警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行(xíng)政府的所有义(yì)务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党(dǎng)的(de)债务上(shàng)限(xiàn)问题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优(yōu)势得(dé)到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制，若两党(dǎng)能在(zài)这一时限之(zhī)前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上限(xiàn)需要(yào)满足(zú)多种削减(jiǎn)开支的(de)条件(jiàn)，共(gòng)和党预(yù)计未来(lái)十年内将合计(jì)削(xuē)减4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支出和(hé)提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)耗(hào)尽现金，如(rú)国会(huì)不提高债务(wù)上限，可(kě)能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监管机构(gòu)罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国监(jiān)管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导层施压，要求其(qí)尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查(chá)隐患，没(méi)有及时注意到第(dì)一共和银(yín)行(xíng)、硅谷(gǔ)银(yín)行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千(qiān)亿美(měi)元(yuán)的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到(dào)银(yín)行过快扩张所带来的风险。报告(gào)表示，银行“在(zài)纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已发现(xiàn)的缺(quē)陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没有(yǒu)采取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这(zhè)一场危机(jī)风暴中，加(jiā)州是(shì)名副其(qí)实的(de)“震中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚宣告(gào)倒(dào)闭的(de)第一共和银行也位于(yú)加州旧金山(shān)。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇(yù)严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金山(shān)联邦(bāng)储备(bèi)银行承担主要监督责(zé)任，后者(zhě)未来可(kě)能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机(jī)构未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿(yì)美元、且(qiě)未纳入保(bǎo)险的存款规模很高(gāo)的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件(jiàn)中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模较高是(shì)促成银(yín)行挤兑的关键因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风险增(zēng)加，因为拥有(yǒu)大(dà)量(liàng)存(cún)款的账户往(wǎng)往是由(yóu)企业(yè)客(kè)户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换(huàn)银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理(lǐ)社交媒体和实时(shí)提(tí)款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推迟美国战略石(shí)油储备的回(huí)补计划(huà)。

　　美国(guó)能源(yuán)部周二(èr)表示：美国(guó)战略(lüè)石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石油储备，能源部仍然(rán)致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最(zuì)大价值(zhí)并(bìng)保护(hù)美国经济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授(shòu)权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行良好管理(lǐ)的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源(yuán)部(bù)表(biǎo)示，除(chú)了(le)直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油(yóu)销售，但(猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么dàn)过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的(de)条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美(měi)国政府设(shè)定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势(shì)分化(huà)明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度(dù)全线跌(diē)破前低支撑(chēng)后猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(hòu)，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合(hé)约最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日(rì)，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间(jiān)走势有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映(yìng)了市场交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)改变。

　　据光大期(qī)货(huò)分析(xī)师侯雪玲(líng)介绍(shào)，五一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团(tuán)预测(cè)五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐(lè)观(guān)，确(què)认了油脂大(dà)消(xiāo)费基调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验要(yào)求(qiú)增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过(guò)慢，供(gōng)应压(yā)力后移(yí)，市场(chǎng)担忧(yōu)豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询(xún)机构数据显示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表现不佳(jiā)及后期大豆高到(dào)港带来(lái)的累库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一直是(shì)不(bù)温(wēn)不(bù)火(huǒ)；菜(cài)油整(zhěng)体受到需求难以消化供给(gěi)的压制，前期表(biǎo)现弱(ruò)势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加(jiā)持下(xià)，表(biǎo)现最为亮眼(yǎn)，也是(shì)本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续(xù)几日出现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一(yī)点都不拖(tuō)泥带水，一定程度反应了前期超跌后的(de)市场(chǎn猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么g)心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到(dào)，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可(kě)能大幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑了马棕及连棕盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据新湖期(qī)货(huò)分(fēn)析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国(guó)际棕榈油近期(qī)的价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄(zhǎi)，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存(cún)预估(gū)151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存(cún)167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到周一，大华继(jì)显及(jí)MPOA给出的4月(yuè)全月产(chǎn)量环(huán)比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是(shì)历史极低(dī)库存水(shuǐ)平(píng)，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主要(yào)在(zài)于当月假期较多，工(gōng)作(zuò)日(rì)偏(piān)少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通常(cháng)开(kāi)斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国(guó)际劳动节假(jiǎ)期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡偏慢(màn)导(dǎo)致(zhì)当(dāng)月产量环比降幅(fú)较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与(yǔ)各自(zì)的国(guó)内外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观(guān)企(qǐ)稳及情绪(xù)修(xiū)复(fù)也是此轮油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤其是美国(guó)经济(jì)衰退及(jí)风险事件的担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美(měi)国非(fēi)农就(jiù)业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期较差经济(jì)数据(jù)带(dài)来的(de)美(měi)国(guó)经济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、美国银行业危(wēi)机(jī)、美国债务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴(bā)西大(dà)豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新(xīn)作(zuò)目(mù)前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处(chù)于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等因素，油脂(zhī)本轮可(kě)定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基(jī)不(bù)牢 业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本(běn)面的压制(zhì)依(yī)然(rán)存在，受(shòu)访(fǎng)人(rén)士对油脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持(chí)续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下(xià)，我们(men)预期油脂很难(nán)具备(bèi)持续(xù)的(de)上行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或(huò)难持(chí)续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需(xū)求不宜(yí)过分乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已(yǐ)是事(shì)实，这(zhè)也(yě)将抑(yì)制油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前(qián)马棕(zōng)库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕(yù)预计(jì)还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求国(guó)高(gāo)库存带来的(de)并不(bù)算好的出口前(qián)景下(xià)，后续产地(dì)库(kù)存累库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈(lǘ)油传统低产期，3月马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现不佳导致(zhì)了(le)棕榈油的(de)连续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油一般(bān)有(yǒu)着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量(liàng)环比(bǐ)增幅可能(néng)还会(huì)更高(gāo)，这预计将为(wèi)马来西亚(yà)带(dài)来显著(zhù)的(de)累(lèi)库压力，不利(lì)于产地报价(jià)及(jí)棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主(zhǔ)，大豆(dòu)检验只影响大豆(dòu)供给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过(guò)了2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库存从(cóng)年初以来早就已经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存(cún)34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也已(yǐ)经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库(kù)。后期从库(kù)存季(jì)节(jié)性(xìng)角度(dù)来看(kàn)，整体累库倾向也较为明显。”石丽红(hóng)表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂(zhī)是近(jìn)月进口不(bù)太(tài)足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后(hòu)开启累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润(rùn)改善及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间，但国内油脂(zhī)油料(liào)多数进口为主，成(chéng)本端原料的供(gōng)需及价格的变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西(xī)大豆贴(tiē)水是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累(lèi)库(kù)情况(kuàng)及国际菜油葵油(yóu)价(jià)格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全球经济(jì)预期、美(měi)高利(lì)息对大宗商品需求传导等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)尚未释(shì)放完全，市场随时可能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整(zhěng)体供应改善的背景下，油脂并(bìng)不具(jù)备持续(xù)性反(fǎn)弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人士(shì)不看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场(chǎng)机会(huì)，合(hé)约上建议选(xuǎn)择远月合约，品(pǐn)种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕(zōng)榈油空单及(jí)菜棕(zōng)价(jià)差(chà)做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么