AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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