AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qín姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她g)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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