今年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味(wè学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思i)着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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