本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是(shì)以发起(qǐ)式的形式(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流(liú)动(dòng)性的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(sh树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴ǒu)批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)报(bào)、成立以来回(huí)报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司全年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初(chū)创(chuàn树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴g)期，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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