三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式-橘子百科-橘子都知道

三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包(bāo)括能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位(wèi)。而即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)股息率显著高于市(shì)场整体，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营商板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴联合声(shēng)明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际(jì)合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高(gāo)度(dù)依赖海(hǎi)外供(gōng)应(yīng)、同时下游需(xū)求(qiú)基本(běn)集中在国(guó)内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前(qián)我们建议关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船(chuán)舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来(lái)经历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革(gé)推(tuī)动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整(zhěng)和产能(néng)优(yōu)化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给(gěi)投(tóu)资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估(gū)值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的(de)板(bǎn)块，当前(qián)银(yín)行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大。