本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封装的(de)代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(jí)高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁px;'>轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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