今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算(suàn)机行业(yè)在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的(de)积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四(sì)季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进(jìn)制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)去(qù)年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局(jú)了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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