美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确宝马和特斯拉哪个档次高(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。宝马和特斯拉哪个档次高>

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)宝马和特斯拉哪个档次高利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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