金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市(shì)场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方(fāng)面(mi小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢àn)，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于(yú)估(gū)值(zhí)合适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同比上(shàng)都(dōu)是相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈(kuì)和(hé)实(shí)际(jì)地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素(sù)，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库存的可能性。但是(shì)从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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