周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作模式(shì)，清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证5清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢0、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资(zī)金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被(bèi)资金看(kàn)好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而(ér)从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流入资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日(rì)以游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金(jīn)还会(huì)长(zhǎng)期关注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)表示，伴(bàn)随(suí)大金(jīn)融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲较快，导致博(bó)弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预(yù)期，权(quán)重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估(gū)，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值(zhí)央企(qǐ)或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低(dī)配背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其估(gū)值(zhí)修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从(cón清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢g)中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基(jī)本面(miàn)明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力(lì)ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评(píng)价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板(bǎn)块前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气(qì)度(dù)有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期(qī)低(dī)基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消费(fèi)增(zēng)速(sù)将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电(diàn)价趋(qū)势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和(hé)辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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