在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而(ér)长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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