财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiāweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗n)管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准备金(jīn)评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端(duān)主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本(běn)。

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