昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈(tán)判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯(sī)与白(bái)宫(gōng)代表举(jǔ)行闭门会议，但会议(yì)开(kāi)始后不久就突(tū)然离开。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不知道(dào)双方是(shì)否(fǒu)会在周五或周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷(dài)环(huán)境收紧导致经济(jì)放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易(yì)员预计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价(jià)格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离(lí)他讲话前所创的(de)两个(gè)月来(lái)高位，一(yī)度较高位回(huí)落超(chāo)过(guò)10个(gè)基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债(zhài)收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五高开低走，受债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)暂(zàn)停拖累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多(duō)上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三(sān)日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一(yī)周前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称(chēng)，美国白(bái)宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续(xù)进行债务上(shàng)限(xi汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点àn)谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共(gòng)和党人将(jiāng)于北京时(shí)间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案(àn)来(lái)绕开(kāi)债务上(shàng)限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动的(de)增加(jiā)政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，美国(guó)财政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财(cái)政紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地(dì)时间周(zhōu)五（北京时间今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组(zǔ)讨(tǎo)论(lùn)。市场(chǎ汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ng)关注他提(tí)供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀(zhàng)重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导(dǎo)致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味着(zhe)美(měi)联储峰值利率将(jiāng)低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策(cè)方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对经济增长具有限制性的(de)。做太(tài)多与做(zuò)太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及(jí)近(jìn)期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程(chéng)度等(děng)多重(zhòng)不确定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察(chá)更多(duō)数据和未来(lái)前(qián)景的演变，然(rán)后再决(jué)定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预(yù)测的准确(què)度(dù)通常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着(zhe)历(lì)史性高企的(de)不(bù)确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美(měi)联储通(tōng)讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货(huò)持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合(hé)约的(de)日内平今仓交易(yì)手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期(qī)货(huò)研究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外，本(běn)周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在(zài)一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期(qī)、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价格松动，中下游(yóu)的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较(jiào)弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商(shāng)期货分析(xī)师江文(wén)敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场(chǎng)交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月(yuè)点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产(chǎn)能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结(jié)构在9月(yuè)会发(fā)生变化，这是市场早(zǎo)已预(yù)期的，市(shì)场也(yě)已充(chōng)分计价，这一点从9月(yuè)合约的(de)深(shēn)贴水可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回(huí)归的方(fāng)式收敛基(jī)差(chà)上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要(yào)交易点是需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数(shù)据(jù)来(lái)看，原片库(kù)存偏(piān)高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为82％，相比于(yú)3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻(bō)璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库逻辑下出(chū)现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中(zhōng)观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资(zī)金(jīn)在做(zuò)强弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置(zhì)，强(qiáng)化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期(qī)价(jià)格(gé)下(xià)跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投(tóu)产后必然(rán)走向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩(shèng)的周期中，价格趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中下游的备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下(xià)游的原料库存消耗，二是对未来的(de)需求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期(qī)偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资(zī)金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可(kě)以关注(zhù)两(liǎng)个(gè)指标：一是基差(chà)不(bù)再是(shì)以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二是(shì)月供需预期博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能源的(de)后续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后续(xù)投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求(qiú)变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施(shī)工端主体(tǐ)封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳。

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