在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。<粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思/p>

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思