今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(z无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方hǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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