金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出(chū)而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的(de)理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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