近日，有焦化企(qǐ)业发告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开(kāi)启首轮(lún)降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时(shí)起执(zhí)行(xíng)，而后山东主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有8轮降价(jià)落(luò)地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货(huò)2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货(huò)煤焦研(yán)究(jiū)员(yuán)阮俊涛认(rèn)为，近两(liǎng)个月(yuè)来(lái)，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观、产业等多因素(sù)共同(tóng)作(zuò)用的结果。首先(xiān)，宏观(guān)层(céng)面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价(jià)格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今(jīn)年(nián)的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复(fù)苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色(sè)系商品交易需(xū)求利(lì)多的信心不足。其次，产业层面(miàn)，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份的(de)进口量也出现(xiàn)较大增长。根据海关(guān)总(zǒng)署统计(jì)，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤(méi)总供应(yīng)的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年(nián)来(lái)的最高(gāo)水平，仅次(cì)于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大(dà)量释放削弱了国内煤(méi)企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同(tóng)时，黑色终端需求表现一般，国家统计局公布(bù)的房(fáng)屋新开工、施工(gōng)面(miàn)积(jī)同比大幅回落(luò)，继(jì)而引发了市(shì)场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈(kuì)担忧。综(zōng)上(shàng)所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端(duān)均(jūn)有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是(shì)自身的(de)供需矛盾(dùn)驱(qū)动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳增(zēng)和进口(kǒu)量大增，供(gōng)需关系(xì)逐步向宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致使煤价自(zì)年初就(jiù)开始呈偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故影响，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹后(hòu)开始加速(sù)回(huí)落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压(yā)回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过(guò)调(diào)降(jiàng)焦价将需(xū)求压力向原材料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑(chēng)、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价(jià)持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处(chù)获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地(dì)区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升(shēng)水现货空间(jiān)，买现卖期(qī)套利需求(qiú)增加对(duì)现(xiàn)货市场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺(cì)激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期(qī)全面(miàn)提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)山(shān)西省(shěng)焦(jiāo)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格企平(píng)均(jūn)吨焦盈利(lì)接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况一般，对焦炭则保(bǎo)持(chí)按(àn)需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯(féng)艳成认(rèn)为，提(tí)涨的是(shì)内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦(jiāo)企生产成本(běn)和焦化利(lì)润(rùn)会因(yīn)为地区、设备区别而存在很大差异(yì)。相对(duì)而言(yán)，内蒙(méng)古非主流(liú)焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏低，也因此率先(xiān)开始提(tí)涨(zhǎng)，不过对整体(tǐ)市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认(rèn)为(wèi)，在(zài)焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增(zēng)加的情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持续采取低原料库存(cún)策略，致(zhì)使目前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤(méi)厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库存均处(chù)于往年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格(tàn)库(kù)存则(zé)处于较低水平，煤焦近期(qī)供应(yīng)也有适(shì)当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存(cún)格局，煤焦(jiāo)的议价主动(dòng)权(quán)仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近期由于国(guó)内(nèi)外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短(duǎn)期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态(tài)，焦煤供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本(běn)周供减需增(zēng)，基(jī)本面边际改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量(liàng)依然(rán)维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端需求表现(xiàn)一般的背景下，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期来看，考虑粗(cū)钢平控要(yào)求，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需格局(jú)大概(gài)率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计(jì)进口量会得到(dào)改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤(méi)减量而有所企(qǐ)稳，但期货市场(chǎng)氛围仍(réng)难(nán)言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，前期煤(méi)焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内(nèi)其(qí)他品(pǐn)种，估(gū)值相对偏低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱(ruò)，而估(gū)值修复配合(hé)近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复(fù)产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需(xū)求依(yī)然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复(fù)产(chǎn)将会再次加重其(qí)供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向(xiàng)原(yuán)材料端传导，对煤焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短(duǎn)期煤焦交易(yì)逻辑(jí)变化(huà)较快，价(jià)格(gé)波(bō)动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间(jiān)振荡(dàng)走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变，在估值回(huí)升后仍将是板(bǎn)块(kuài)内(nèi)空(kōng)配最(zuì)佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤供应(yīng)宽松(sōng)，并给焦炭带来成本(běn)端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解(jiě)；三(sān)是(shì)海外衰退(tuì)预期如(rú)何演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤(méi)供应宽松是大(dà)概率事件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表现依然一般(bān)，负反馈以及(jí)粗钢平(píng)控都是压低铁水产量的(de)可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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