在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持(chí)续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能(néng)大(dà)规模(mó)交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速(sù)产(chǎn)能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个(gè)月(yuè)时间，库存周一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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