本(běn)周(zhōu)铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下(xià)挫(cuò)，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本(běn)周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季(jì)度(dù)以来(lái)成材消(xiāo)费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需(xū)求(qiú)走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠加(jiā)外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间(jiān)形成负(fù)反馈局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚(shàng)需(xū)时(shí)间(jiān)，一季(jì)度(dù)房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去(qù)年同(tóng)期(qī)持平(píng)，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不(bù)苏修是什么意思，苏修是什么意思大，疏港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度(dù)产量也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持续(xù)回升(shēng)，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继苏修是什么意思，苏修是什么意思(jì)续提产(chǎn)空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)依然偏低(dī)，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策(cè)调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清(qīng)认为，近(jìn)期(qī)市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，预计下(xià)周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色(sè)板块的后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整体依(yī)然(rán)承压。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力得到基(jī)本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大(dà)基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出(chū)，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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