金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易(yì)报告(gào)库(kù)，在(zài)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的