随着一季报(bào)披露完(wán)毕，有着“专(zhuān)业(yè)买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只基金是全市(shì)场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持(chí)有只数最多的权(quán)益基金，相比去年四(sì)季度，易方达供给改革(gé)取代(dài)融(róng)通(tōng)健康产业，新(xīn)进FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长(zhǎng)风格基(jī)金(jīn)，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底部向上(shàng)修(xiū)复(fù)的(de)状(zhuàng)态，且(qiě)市场估(gū)值压(yā)力(lì)仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下(xià)一(yī)季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在(zài)一季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量(liàng)最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第二个季度(dù)坐(zuò)上(shàng)公募基金“团(tuán)购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年(nián)末是与融通健康(kāng)产业并列首(shǒu)位。在此之前(qián)，则由海富(fù)通改革驱动(dòng)连(lián)续第五个季度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月持有等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新趋势优(yōu)选基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗趋(qū)势优选(xuǎn)作(zuò)为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度(dù)末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年末增(zēng)持了(le)17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋(qū)势(shì)优选基金成立于2015年5月14日(rì)，基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称(chēng)，截止今(jīn)年一季(jì)度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同(tóng)类基(jī)金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方(fāng)达科瑞(ruì)，合计(jì)持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势投资，关(guān)注估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达供给改革(gé)，合(hé)计持(chí)有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年化工(gōng)研(yán)究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业(yè)配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基(jī)金(jīn)增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇添富(fù)科技创新、易方达供给(gěi)改革(gé)、易(yì)方达新(xīn)兴(xīng)成长位列(liè)增持份额(é)前(qián)三；偏股混合基(jī)金增持前三则被易方(fāng)达信息产(chǎn)业、财(cái)通资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和占据；股(gǔ)票基(jī)金增持前三分别为中(zhōng)欧信(xìn)息(xī)产(chǎn)业、汇添(tiān)富(fù)外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金(jīn)增持(chí)前(qián)三则(zé)是交银(yín)定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏(piān)债混(hùn)合基(jī)金增持(chí)前三(sān)依次为易(yì)方达安(ān)盈回报、安信民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对较好，但(dàn)行业分化较(jiào)大。受益(yì)于数字经(jīng)济政策的(de)提振与人工智能主(zhǔ)题(tí)的不(bù)断发酵(jiào)，科技板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度(dù)披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继(jì)续超配(pèi)权益(yì)仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行(xíng)业(yè)基(jī)金进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基(jī)金(jīn)经理林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权(quán)益资产的仓(cāng)位略(lüè)高于权益配(pèi)置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步提(tí)升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例(lì)，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种(zhǒng)，增(zēng)加(jiā)其(qí)他(tā)确(què)定(dìng)性较高的(de)绝对收(shōu)益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票(piào)定增、大宗交(jiāo)易等投资(zī)机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分依(yī)然保持略超配价值风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧(cè)”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过(guò)积(jī)极挖(wā)掘市场上相对收(shōu)益和绝对(duì)收(shōu)益(yì)的投资(zī)机(jī)会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式(shì)来平滑组合波动(dòng)，努(nǔ)力将该基(jī)金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘(hóng)淡出前十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初(chū)的(de)时候，基金经理对(duì)全年市(shì)场的(de)主线判断不是很清晰，因此组合整体上(shàng)除(chú)了向(xiàng)小市(shì)值(zhí)成(chéng)长风格有一定偏(piān)离外(wài)，其他(tā)方面没有明显的偏离(lí)，整体上比较均衡。随着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在(zài)操(cāo)作上(shàng)，本基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了(le)低估值(zhí)价值风格基金和股票，以及(jí)与数(shù)字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值(zhí)水平(píng)变(biàn)化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持长期资产配置策略(lüè)，但继(jì)续对部分主动权(quán)益基金进行了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)小幅上(shàng)涨但行(xíng)业之(zhī)间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对(duì)长(zhǎng)期(qī)基本面、行(xíng)业景气度、估值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓结构进行(xíng)了小幅(fú)调(diào)整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的行业(yè)基金，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先(xiān)的(de)平安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基(jī)金整体保持中枢附近(jìn)的权益仓(cāng)位(wèi)，但(dàn)内部结构(gòu)有所调整。债券(quàn)方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他以现金管(guǎn)理(lǐ)为(wèi)主；权益方面(miàn)，基于不同板块的基本面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股基金(jīn)，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保(bǎo)持(chí)组合处于稳(wěn)健均衡(héng)状态，重点关注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降低(dī)了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基金，适(shì)度(dù)增(zēng)加了偏成长(zhǎng)策略的基(jī)金的配置比(bǐ)例(lì)。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等科技行业(yè)经历过(guò)去几年的(de)大幅调(diào)整，处于(yú)“三低(dī)”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了(le)偏科(kē)技成长策(cè)略基金的配置(zhì)比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的(de)、最亮眼的(de)科技基金(jīn)。在不同地域(yù)的投资(zī)方面，在市场大幅反(fǎn)弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资(zī)产年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资(zī)产实(shí)际配置比例(lì)为71％，相(xiāng)对年(nián)度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季(jì)度操作上围(wéi)绕经济(jì)增长和政策(cè)支持方向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主(zhǔ)要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权(quán)益(yì)资产维持(chí)超配状态，结构(gòu)上(shàng)均衡配置于(yú)：受益于(yú)顺(shùn)周期低估值的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常的(de)消(xiāo)费医药板块，以及(jí)受益于产业(yè)周期(qī)见底及国(guó)产替(tì)代的科技制造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定性和(h吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗é)未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来(lái)市(shì)场存在哪些风(fēng)险和机(jī)会？如何寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基金经理(lǐ)们也(yě)在一季报中(zhōng)提(tí)到了对当(dāng)下的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空(kōng)期(qī)的度过，国内大类(lèi)资产(chǎn)复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复(fù)。从确定性和(hé)未来(lái)发(fā)展方向(xiàng)角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术(shù)领域。大复苏(sū)中在大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航空出行供需(xū)格局(jú)和票(piào)价(jià)弹性(xìng)带来的潜在(zài)超(chāo)预(yù)期机(jī)会。投资端关(guān)注地产链以及一带一路带动下的(de)部分(fēn)细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春(chūn)杰表示(shì)，对(duì)于(yú)国内(nèi)权益来讲，当前(qián)历史(shǐ)估值(zhí)分位、相对债券资产的(de)估(gū)值处均在具备吸(xī)引(yǐn)力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内(nèi)经济(jì)修复(fù)是确定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍(réng)有(yǒu)相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的空间。结构上(shàng)，维持此前判断，关注受益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地产(chǎn)链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴可能增(zēng)加的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成份，对(duì)交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎的态度(dù)，后续会(huì)持续关(guān)注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去(qù)年(nián)博弈情绪(xù)已较浓，二季度(dù)市场对其关注度有望随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基金经理薛显志(zhì)、江虹表(biǎo)示(shì)，权(quán)益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早期，2月(yuè)以来(lái)市场的(de)下跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活市场(chǎng)的生(shēng)态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构(gòu)方面(miàn)，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行业(yè)受益(yì)改善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好(hǎo)的细分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向(xiàng)也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来持续(xù)关注以下三(sān)个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低(dī)估(gū)值板(bǎn)块具(jù)备长期(qī)投资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企改革能否带来相关行业、企业基(jī)本面的改善，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块(kuài)的(de)场景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是科(kē)技(jì)制造板块，特别(bié)是国产替代的关键(jiàn)环节(jié)，是长(zhǎng)期关注的方向。短周期来看，半导体行业(yè)可(kě)能在(zài)下半年周期见底(dǐ)，计算(suàn)机(jī)行业的景气度相较于(yú)去年也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术的突破(pò)，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空(kōng)间。

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