曾(céng)号(hào)称“广州第一民(mín)企”，也是(shì)最低调的“世界500强(qiáng)”之一的雪(xuě)松控股，早已变得大厦(shà)将(jiāng)倾(qīng)。

　　曾(céng)经(jīng)最(zuì)引以为(wèi)傲，也是(shì)为(wèi)雪松系创始人(rén)张劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中(zhōng)国好(hǎo)老板(bǎn)”等多个光(guāng)环的“供应(yīng)链金融”业务，如(rú)今(jīn)正式被定性为“非法吸收公(gōng)众存款”立(lì)案查处，其本人(rén)也被正(zhèng)式采取刑事强制(zhì)措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪(xuě)松发展(zhǎn)）公告(gào)称(chēng)，近(jìn)日(rì)，公(gōng)司(sī)无法(fǎ)与实际控制(zhì)人张(zhāng)劲取得联系，无法确(què)定其失联的具体原因(yīn)。

　　而(ér)就在5月7日，广(guǎng)州市公安局(jú)黄浦分局(jú)发布公告称，因涉嫌(xián)非法吸收公众(zhòng)存款，广东圆(yuán)方投资有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“圆方投资”）等已被立(lì)案查(chá)处。公安(ān)机关已(yǐ)对主(zhǔ)要(yào)犯罪(zuì)嫌(xián)疑人张某等(děng)人采(cǎi)取刑事(shì)强制措(cuò)施。

　　公安机关已依(yī)法提取相关(guān)涉案数据，并(bìng)已委(wěi)托专业机构进(jìn)行独立(lì)鉴(jiàn)定和司法审(shěn)计，已(yǐ)对涉案相关(guān)资产予以查封、扣(kòu)押(yā)、冻结。目前(qián)案件正(zhèng)在进一步(bù)侦办中。

　　企(qǐ)查查显示(shì)，圆(yuán)方投资的背后(hòu)正是(shì)雪松(sōng)控(kòng)股。种种迹象表明(míng)，“张某(mǒu)”也就是雪松(sōng)控股的实(shí)际控制人张劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一年多之(zhī)前承诺(nuò)的理财兑付方(fāng)案抱有一线(xiàn)希望的投资(zī)人，瞬间(jiān)破防。

　　本就(jiù)股价不(bù)振且“披星(xīng)戴帽”的(de)*ST雪发雪上加霜，股价接(jiē)连(lián)跌停三(sān)天，截至5月10日报收3.62元/股(gǔ)，总市值已不足20亿元(yuán)。

　　二十年登顶世界500强(qiáng)

　　公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，雪(xuě)松(sōng)控股的前身为(wèi)1997年成立的君(jūn)华集(jí)团(tuán)，是一家(jiā)主营(yíng)房地产(chǎn)的(de)企业，总部位于广州。

　　2007年(nián)，君华集(jí)团营收超过30亿元(yuán)，被(bèi)广东省委省政府评为广东省百强企业。张劲的野心也随之展露，逐步(bù)开始涉猎(liè)包括大宗商品、供应链、化工产业、文旅(lǚ)等众多(duō)领域(yù)，收购了包(bāo)括(kuò)齐翔腾达、希(xī)努尔（即雪(xuě)松发(fā)展(zhǎn)）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公司(sī)的产业版图，雪松控(kòng)股应(yīng)运而生(shēng)，资产规模(mó)迅速飙升。在张劲的构想中，雪松控股实(shí)现“三个万(wàn)亿”目标也只(zhǐ)是手到擒来(lái)，即“万亿销(xiāo)售额、万亿资产、万亿市值”。

　　要(yào)知道，2015年(nián)整个(gè)雪(xuě)松系(xì)的营收规(guī)模也(yě)才593亿元。

　　据(jù)公司官网介绍(shào)，雪松控股致力于成为全球(qiú)领先的大(dà)宗商品综合性(xìng)产业集团，在全球范围内积极拓展大(dà)宗商(shāng)品产(chǎn)业链，聚(jù)焦大宗(zōng)商品资源、供应(yīng)链(liàn)服务等核(hé)心领域，加快(kuài)推动新材料、新技术创新突(tū)破，同时围绕主业布局开(kāi)展产业投资及(jí)城市(shì)综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一(yī)无二的供(gōng)应链业(yè)务迅速提升资产规(guī)模，营收已(yǐ)经翻(fān)了好几(jǐ)倍，超过2800亿元，成功跻身(shēn)“世(shì)界500强”，并在此后连续四年登榜(bǎng)。2019年(nián)，张劲被评为中国最(zuì)具(jù)影响力的50位商界领袖。

　　熟(shú)悉(xī)的(de)“理财兑(duì)付危机”

　　2020年1月(yuè)起，供应链业务规模遇(yù)到(dào)“瓶(píng)颈”之后的雪(xuě)松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的“应收(shōu)账(zhàng)款”为底层资产，假借(jiè)各类(lèi)金交所(suǒ)、产(chǎn)交所(suǒ)、伪金交所通道，超过350只违规“理财产品(pǐn)”面向自(zì)然(rán)人发售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资者沟通时公布数据(jù)，雪松方面对外发行(xíng)的(de)理财(cái)产品存量规(guī)模大约在200亿元左右(yòu)，涉及投(tóu)资人约8000人。

　　然而好景不长，短短(duǎn)一年时(shí)间(jiān)，雪松信托(tuō)自2021年4月开(kāi)始出(chū)现理财产品(pǐn)发(fā)生大(dà)面积(jī)逾期。违约之后(hòu)，雪松控股方面(miàn)曾陆(lù)续发布多次口(kǒu)头(tóu)或书面兑付方案，均未能(néng)实现。

　　东窗事发(fā)前夕，雪松(sōng)控股在2021年12月出具(jù)的兑付计划显示，此前逾期产品(pǐn)的兑(duì)付自2022年1月起陆续执行，最(zuì)晚(wǎn)至2023年6月完(wán)成。

　　例如2022年1月(yuè)兑(duì)付2021年(nián)8月前到期的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期(qī)的产品本(běn)金10％；2021年12月前(qián)到(dào)期(qī)的产(chǎn)品其余(yú)未(wèi)兑付(fù)本金自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产兑付补充方案，供投资者选(xuǎn)择。

　　不过，连春节前夕的(de)首次(cì)兑付都无法如约完成，终于(yú)点燃了投资人的(de)怒(nù)火。

　　2022年(nián)除夕前夜，雪松控股发了(le)一(yī)封落款蝴蝶会采蜜吗为董事(shì)长、实控人张劲的致歉信(xìn)，称受各种因(yīn)素影(yǐng)响，资产(chǎn)处置(zhì)及回款计划未能按照(zhào)预期方案落实(shí)，公(gōng)司(sī)外部协调资金的(de)努力，也未(wèi)能取得实质性效果，致使原本定应于(yú)当月底完成的兑付无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由于(yú)理财产品无法兑付(fù)而暴雷(léi)，这与(yǔ)近(jìn)年来恒大(dà)等房地(dì)产(chǎn)企(qǐ)业暴(bào)雷路径如出一辙。

　　但不同的是(shì)，两者的底层逻辑大相径庭，更(gèng)加(jiā)令人无法接受(shòu)。

　　投资(zī)人调查发现，这总规模(mó)200亿元、350余只理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)背后，构筑(zhù)的是一个庞(páng)大(dà)的(de)融资网络，涉及企业数量高达63家，除(chú)了或明或暗的雪松系公(gōng)司，还有大量的假央(yāng)企、伪(wěi)国蝴蝶会采蜜吗企(qǐ)。而作为底(dǐ)层资(zī)产的应收账款(kuǎn)，系建立(lì)在涉嫌虚假(jiǎ)的“空转”贸易行为(wèi)之上。

　　同时，深交所也向(xiàng)雪(xuě)松系两家(jiā)上市(shì)公司(sī)雪松发展和齐翔(xiáng)腾(téng)达下发(fā)关注(zhù)函(hán)，要求其核实媒体(tǐ)曝出(chū)的(de)数(shù)十家空壳(ké)公司是否为公司的供应商或(huò)客户，并说明公司是否参与雪松信托产品(pǐn)底(dǐ)层资产的应(yīng)收(shōu)账款相关的(de)供应链业务(wù)。

　　所谓“空转”贸易(yì)，即做假账。换(huàn)句话说(shuō)，支撑这场供应(yīng)链(liàn)金(jīn)融的(de)底层(céng)资产原(yuán)本就是雪松系自导自演(yǎn)的一场戏(xì)。

　　雪松的(de)供应(yīng)链(liàn)业务相(xiāng)当大一部分原本就是一场“融(róng)资性贸易”，即通过(guò)在体系(xì)内(nèi)的“闭环”不断空转交易量做大规模，继而(ér)获取(qǔ)更多融(ró蝴蝶会采蜜吗ng)资，这与数年前大范围爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要知道，就(jiù)在(zài)几年前的2015年，全国(guó)范围内出现(xiàn)大范围(wéi)股灾时，张劲曾在朋友(yǒu)圈(quān)里高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不如靠自(zì)己，公(gōng)司员工如果有炒股做杠杆爆仓(cāng)危(wēi)机的，尽快向(xiàng)公司反映，公司提供现金支持。炒(chǎo)股(gǔ)严重(zhòng)影响(xiǎng)到(dào)个人生活的，也可以(yǐ)和公司提出支援。”

　　也(yě)正是这段(duàn)话，瞬间让打工人泪目(mù)，把这(zhè)家(jiā)名声(shēng)不显的企业(yè)名闻全国，张劲也被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到(dào)，几年前(qián)大家(jiā)心目中的“好(hǎo)老板”突然成(chéng)了“老戏骨”，不仅自身难(nán)保，甚至(zhì)还(hái)是(shì)利用虚(xū)构的资产来套取员工(gōng)钱(qián)财。

　　以至(zhì)于(yú)2021年兑(duì)付危(wēi)机爆发之时(shí)，雪松及张劲(jìn)本人所做出(chū)的(de)承诺三(sān)番五次(cì)食(shí)言，依然(rán)有(yǒu)人(rén)表示愿意与(yǔ)其(qí)共度难关，直(zhí)到日前公安机关立案公告传来(lái)。

　　多人落网，资不抵(dǐ)债

　　需(xū)要指出的(de)是，警方(fāng)通告中所(suǒ)披(pī)露的圆方(fāng)投(tóu)资只是(shì)雪松系金(jīn)融业务的经办(bàn)公司(sī)之一(yī)。

　　有知情人士向观(guān)察者网透(tòu)露(lù)，由于涉案关(guān)联公司过(guò)多，不便逐(zhú)一列出，所以用“圆方投资等公司”指(zhǐ)代。

　　其表示，自2022年(nián)初至今一年多，经侦部门对雪松(sōng)涉(shè)嫌非法集资(zī)的(de)调查早已在持续进行(xíng)，对于张劲及其他多(duō)为雪(xuě)松系高管的控制也早(zǎo)已开始(shǐ)。

　　从公(gōng)安程序上来讲，通(tōng)常公告披露此次对张劲采(cǎi)取刑事(shì)强制措施，意味着基本案情已调查清楚，对于整个(gè)雪松系公司涉嫌非(fēi)法吸收公众存款(kuǎn)案进入“收网”状态。

　　从此前公开消(xiāo)息来看(kàn)，雪(xuě)松(sōng)控股“失(shī)联(lián)”高管也(yě)远不止张劲(jìn)一人。

　　4月12日(rì)，齐翔腾达公告称，公司工作人员多次通过电(diàn)话、微信等方式(shì)与公(gōng)司董事陈晖联系，均(jūn)无(wú)法与其本人取得联系(xì)，也无法确定其失联的具体原因(yīn)。

　　而(ér)陈(chén)晖正是(shì)“雪(xuě)松系”派驻董事之一，其兼任雪松控股集团、雪松实业集团的董事(shì)，还在广州雪松文化(huà)旅游投资有限公司(sī)、广(guǎng)州市雪松互联网小额(é)贷款有限(xiàn)公司等数(shù)十家(jiā)公司(sī)担任董事、监(jiān)事等职务。

　　亦有媒体报道(dào)称，原(yuán)雪松控股副(fù)总裁、雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)二号人物(wù)林(lín)伟(wěi)龙，以(yǐ)及曾在集团内主管(guǎn)资(zī)金的头(tóu)号人物谢少彬等人，也在(zài)半年前就已经被(bèi)控制(zhì)。

　　同时，整(zhěng)个雪松系(xì)的崩塌速度也与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发展由于(yú)连(lián)年亏损(sǔn)已经再次(cì)发布退市风险提示(shì)。

　　另(lìng)一(yī)家A股(gǔ)主要上市公司齐翔腾达，也在5月4日公告称(chēng)，山东能源集团新(xīn)材料公司要约(yuē)收购实施完毕，本次要(yào)约(yuē)收购系(xì)山能新材(cái)料(liào)作为(wèi)重整投(tóu)资人通过重整程序(xù)取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股权，进而间接控(kòng)制(zhì)齐翔集团所持有(yǒu)的上市(shì)公(gōng)司 45.91％股份而触发(fā)，意味着齐翔腾达将易主山东国资。

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