大家好，简单看一(yī)个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季(jì)报(bào)称，在一季(jì)度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的(de)配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的(de)传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持(chí)续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持(chí)续(xù)约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模(mó)式。

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