5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

　　1

　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

　　3

　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热(rè)闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增7高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来34亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来