金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、201河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖1中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(nèi)糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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