钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式(shì)的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合(hé)计64名分(fēn)析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交所通(tōng)报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设(shè)备(bèi)和(hé)印制(zhì)电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营(yíng)规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商(shāng)银行、农业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还在(zài)其(qí)大(dà)干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车(chē)领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在(zài)岁末(mò)年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名(míng)称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本(běn)降下来才会(huì)有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十(shí)分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术(shù)一(yī)定要发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池(chí)成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大(dà)幅下降接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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