美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大(dà)跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动(d淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次òng)加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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