今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(hu18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ì)有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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