5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有(1500毫升水等于多少斤 1500毫升1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水水是几瓶矿泉水yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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