橘子百科-橘子都知道橘子百科-橘子都知道

无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理

无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理 光伏行业2022年盘点:3家上游硅企利润占半壁江山,中下游“内卷”亟待上游“放水”

  2022年是国内实(shí)施“双碳(tàn)战(zhàn)略”的攻(gōng)坚之年(nián),作为新能(néng)源的(de)重点领域,光伏设(shè)备行业备受瞩目。尽管在政策(cè)扶持和行业高成长性背景下,上市企业产量不断扩大,营收、归母(mǔ)净利(lì)润不断增长(zhǎng),但行业内上(shàng)中下游板块的盈利能力分化严重,亟待引起注(zhù)意。

  金融界上(shàng)市公司研究院的数据显示,光(guāng)伏(fú)设(shè)备产(chǎn)业链盈利参差不齐。光伏设备行业主要分为5大(dà)板块,分别是上游的硅料硅片生产加工板块,中下游的(de)光伏(fú)加工设备、逆(nì)变器、光伏辅(fǔ)材和光(guāng)伏(fú)电(diàn)池组件(jiàn)。利(lì)润结构整体呈现金字(zì)塔结构,上游板块(kuài)处于金字塔(tǎ)底层(céng),2022年3家相关企(qǐ)业净增长的(de)利润(rùn)贡献(xiàn)占比就高达55.59%,而中下(xià)游(yóu)45家企业(yè)总(zǒng)体利(lì)润贡献(xiàn)度小,且(qiě)毛利率不(bù)足(zú)20%,企(qǐ)业间的竞争加(jiā)剧。

  随(suí)着2023年硅料硅片价格下行预期增加,结合(hé)对企业经营(yíng)数据变化的分(fēn)析(xī),可(kě)以看出:光(guāng)伏设备的上游将迎来降价与(yǔ)去库存阶段,这对于中下游企业(yè)来(lái)说意味着原材料(liào)成本得到(dào)控制,利(lì)于企业(yè)经营能(néng)力(lì)提升。

  归(guī)母净利润(rùn)突(tū)破(pò)千(qiān)亿,八成企(qǐ)业(yè)利润增长

  在“双碳战略”背(bèi)景下(xià),作为清洁能源重要方(fāng)向(xiàng)的光(guāng)伏设(shè)备,市场(chǎng)加大(dà)对上(shàng)市公司(sī)的扶(fú)持力度(dù)。金(jīn)融界上市公司研究(jiū)院统计发现,行业中(zhōng)48家上市公司,有33家(jiā)2022年获得的政(zhèng)府补助较(jiào)2021年增加;累计(jì)获得政府补助54.63亿元,较2021年增(zēng)长56.56%。

  在政(zhèng)府(fǔ)加大扶持背后,与之同(tóng)步的是上市企(qǐ)业经营规模不断(duàn)扩(kuò)大,利(lì)润增(zēng)速可观。产量方面来(lái)看,根据(jù)国家能源局数(shù)据,2022年多晶硅产量82.7万(wàn)吨(dūn),同比(bǐ)增长63.4%;硅片产(chǎn)量357GW,同比增(zēng)长57.5%;电池片产量(liàng)318GW,同比(bǐ)增长60.7%;组(zǔ)件(jiàn)产量288.7GW,同比增长58.8%。可以看出,光伏制造(zào)端产(chǎn)量均实现50%以上(shàng)增速。

  盈利方面来看,2018年光伏设备(bèi)行业实现(xiàn)归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)118.05亿元,至2022年增长至(zhì)1051.54亿元,5年复合增速高达54.86%。其中,2022年业绩增速达到(dào)136.17%。

  48家企业平均归母净利润增速达到162.11%,增速在200%以上(shàng)、100%至200%之间以及(jí)100%以内的企业(yè),分别为8家(jiā)、12家和19家。仅有福(fú)斯特、安彩高科(kē)等9家(jiā)企业2022年业绩下滑。

  其中(zhōng),爱旭(xù)股份(fèn)2022年实现归母净利(lì)润23.28亿元(yuán),同(tóng)比增长1954.33%,增速居(jū)行业第(dì)2。公司在去年电池片环节尤其是大尺寸电池处于供不应求的状态,年内累计(jì)实现电池(chí)销量34.42GW,同比(bǐ)增长82.65%,盈利能力持续提升。

  表(biǎo)格:2022年光(guāng)伏设备行业归母净利润增速居前的企业

1

  制图:金融(róng)界(jiè)上市公(gōng)司研究(jiū)院;数据(jù)来源:巨灵财经

  上游板(bǎn)块毛(máo)利率2年增长20个百分(fēn)点(diǎn),3家企业净利(lì)润贡献过(guò)半(bàn)

  光伏(fú)设备行业整(zhěng)体毛利率为22.91%。对各板块毛利率分析发(fā)现,上(shàng)中下游呈现的(de)结果参差不齐,上游硅料硅片享受到光伏产业的红利,行业有(yǒu)竞争(zhēng)壁(bì)垒,参与厂商较(jiào)少,企业毛利率较高;而中下游(yóu)多数板块毛(máo)利率不(bù)及行(xíng)业平均(jūn)。

  数(shù)据显(xiǎn)示,上游的(de)硅料硅(guī)片2020年毛利率(lǜ)为23.19%,在5个板块中毛(máo)利率(lǜ)第2低,仅(jǐn)高过光(guāng)伏电池组件。但2022年板块毛利率(lǜ)上涨至43.61%,成为光伏(fú)设备行业毛(máo)利率最高的板(bǎn)块。

  硅(guī)料硅片板块(kuài)毛利率较快提升,首先是源于供不应求背(bèi)景(jǐng)下的涨价(jià)。作为光伏设备行(xíng)业的原材(cái)料方,硅(guī)料硅片板块可以形容其为(wèi)“卖铲(chǎn)人”。2022全年虽(suī)然硅(guī)片价格(gé)波(bō)动巨大(dà),但从2020年以来的(de)数据来(lái)看,硅片价(jià)格依然处于高位。特别是上半年(nián)硅片价(jià)格持续高位运行,硅片需求(qiú)端(duān)旺盛之下,众多(duō)硅片、电池厂商纷纷与硅料企业签(qiān)订巨额订单,提(tí)前完成备货。

  上游(yóu)的头部企业代(dài)表(biǎo)之一通威股份,曾在2022年报中提及量价双升,指出受(shòu)益于(yú)多晶硅产能缺口,相(xiāng)关产品持续扩产,价(jià)格(gé)同比上涨显著,进而(ér)带(dài)动毛利率(lǜ)提(tí)升。

  其次,硅料硅片板块进入壁垒(lěi)高,深(shēn)耕该领域的企业容易(yì)形成规模(mó)效应。这一板(bǎn)块仅有3家上市公司,不容易形成(chéng)恶性竞争。2022年,3家(jiā)企业(yè)业(yè)绩均呈现爆发式增长(zhǎng),平均(jūn)归(guī)母净利润增(zēng)速(sù)为172%,特别(bié)是大全(quán)能源(yuán)2022年归母净利(lì)润191.21亿元,同(tóng)比增长234.06%,业(yè)绩增速(sù)领先(xiān)。

  值(zhí)得注意(yì)的(de)是,48家光伏设备行业(yè)2022年(nián)累计归母(mǔ)净利(lì)润增长(zhǎng)606.30亿元,而通威股份、大全能(néng)源和TCL中环3家(jiā)硅料硅片企业(yè)归(guī)母净(jìng)利润就增长了(le)337.05亿元,占比(bǐ)为55.59%。而这3家(jiā)企业2022年总(zǒng)共实现归母净利润516.66亿元,占光伏(fú)设备行业整(zhěng)体归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)的49.13%。

  表格:3家硅料硅片企业(yè)经营(yíng)情况

2

  制图:金融界(jiè)上市(shì)公司研究(jiū)院;数据来源:巨灵财经

  光伏中下游”内卷”,中游两大(dà)板(bǎn)块平(píng)均毛利(lì)率(lǜ)不超(chāo)17%

  相比(bǐ)风(fēng)光的上游,中(zhōng)下游(yóu)涉(shè)及光(guāng)伏电池(chí)组(zǔ)件、光伏(fú)辅材等领域(yù)参与厂商较多,企业间(jiān)竞争激烈。整体而言,光伏设备中下游板块2022年毛利率呈现(xiàn)下行趋势(shì),45家企业平均毛利(lì)率下滑0.72%,进而影响公司盈利情况(kuàng)。上游硅料硅片爆(bào)赚的背后,是中下游45家(jiā)企(qǐ)业2022年归母净利润累计增长269.25亿元,净利润增长贡献(xiàn)没有过半。

  从(cóng)2020至2022年板块毛利率数(shù)据来看,中下游领(lǐng)域的光伏加工(gōng)设备和逆变器毛利率(lǜ)3年来基本持平,而(ér)光伏辅材和光伏电(diàn)池组件(jiàn)毛利率下(xià)滑(huá)明显,特别是(shì)光伏电(diàn)池组件(jiàn)成为毛利(lì)率(lǜ)最低的板(bǎn)块。

  表格:光伏设(shè)备行业不同板块的毛利率(lǜ)情况

3

  制(zhì)图(tú):金融(róng)界上市公司研(yán)究(jiū)院;数据来(lái)源:巨(jù)灵财经

  具体(tǐ)来看,光伏(fú)电池组件板块(kuài)11家上(shàng)市公司,平(píng)均毛利(lì)率为11.76%,属于沪深300的头部企(qǐ)业隆基绿(lǜ)能(néng)毛利率仅有(yǒu)15.38%,居(jū)板块(kuài)第(dì)2。航天机电、协鑫(xīn)集成和亿(yì)晶光(guāng)电毛利(lì)率不足10%。

  光伏辅材板块涵盖18家企业,企业数量较多竞争激烈。这(zhè)一板块毛利率2020年(nián)以来(lái)逐年(nián)下(xià)滑,2022年平(píng)均毛利(lì)率为16.85%。其中(zhōng),由于原(yuán)材料(liào)涨价等因(yīn)素(sù)影响,福莱(lái)特的主业光伏玻璃毛(máo)利率(lǜ)下(xià)降12.39个百分点,影响(xiǎng)整体毛利(lì)率。

  相比(bǐ)而(ér)言,逆(nì)变器板块(kuài)有6家企(qǐ)业(yè),数(shù)量相(xiāng)对较少,板块整体毛(máo)利率为32.02%。禾迈股(gǔ)份的毛利率在该(gāi)板块第一(yī),达到42.75%。此外,作(zuò)为逆变器(qì)板块的绝(jué)对龙头(tóu),阳光电源2022年毛利率为24.55%,提升2个百(bǎi)分点以上。公司去年逆变器全球出货量(liàng)达77GW无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理,逆变设备全球累计装机量已突破340GW,逆变器在全球主流市场占有(yǒu)率第(dì)一(yī)。

  硅料硅(guī)片存货周转速度放慢,中下游盈利能力有望改善(shàn)

  光伏(fú)设(shè)备行业(yè)上游“躺赚”,中下(xià)游“内(nèi)卷”是行(xíng)业写照,而自(zì)2022下(xià)半年硅料硅片价格自高(gāo)位走出下(xià)行趋势,行业格局(jú)将(jiāng)发生怎样的改变?

  数据显示,相(xiāng)比2022年(nián)单晶硅等硅(guī)片的阶段高点(diǎn),多数硅片价格下跌幅度超过30%。根据中国有色(sè)金属(shǔ)工业协会硅业分会公布的最新数据,5月11日(rì)当周M10单(dān)晶硅片价格区间在5.0-5.4元/片,成(chéng)交均价降至5.25元/片,周环比(bǐ)降幅为16.4%;G12单(dān)晶硅片价格区间在7.0-7.6元/片,成交均价(jià)降至(zhì)7.28元/片,周环比(bǐ)降幅(fú)为9%。

  从3家硅料硅(guī)片(piàn)企业(yè)的经营数(shù)据也可看出硅(guī)片价格(gé)下(xià)跌对上游公司盈(yíng)利的影响。今年一季(jì)度,大全能(néng)源实现归(guī)母净利润29.11亿(yì)元,同比下滑32.49%;通威股份和(hé)TCL中(zhōng)环相(xiāng)比2022年(nián)同期(qī)增长动能放缓(huǎn)。

  另外,3家企业今年(nián)一季(jì)度存(cún)货周转(zhuǎn)率数据发现,无论是环比还是同比(bǐ),相(xiāng)较而(ér)言(yán)都有明显下行趋势(shì),说明当前有库存积压风险。以大全能源为例,2022年一季度存(cún)货周转率为(wèi)2.08,今年(nián)同期为(wèi)1.04。

  图片:硅料硅片企业存货周(zhōu)转率变化趋势(shì)

1

  制(zhì)图:金(jīn)融(róng)界(jiè)上市公司(sī)研(yán)究院;数据来源:巨(jù)灵财经

  专业人士认为,上游硅(guī)料硅(guī)片面临短期供(gōng)过于(yú)求的局面(miàn),在清理库存的阶段下,硅(guī)片价格还有进(jìn)一步下行空间。这对于光伏电(diàn)池组(zǔ)件(jiàn)、光伏加工设备等对中下游板块无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理,将能(néng)较(jiào)好(hǎo)控制原材料成(chéng)本(běn),对提升(shēng)毛(máo)利率(lǜ)、营收率等有一定帮助。

未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理

评论

5+2=