随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自(zì)己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(lǐ)业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命(mìng)题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对(duì)中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换(huàn)的(de)市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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