今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基(jī)金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务(wù)的(de)人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已(yǐ)经到(dào)了穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)的(de)话(huà)题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的(de)披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径(jìn武警能打过特警吗g)。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基(jī)金总武警能打过特警吗资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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