美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联马美如简介储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的(de)议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成马美如简介阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水(s马美如简介huǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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