本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同(tóng)时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是(shì)市(shì)场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得(dé)重估可(kě)能(néng)性较(jiào)大。

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