财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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