中国(guó)金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也戊戌年是哪一年(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元戊戌年是哪一年，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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