个人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始进入为期一(yī)年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进(jìn)行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面(miàn)已有(yǒu)多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获(huò)得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金(jīn)数量(liàng)增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的(de)证券公(gōng)司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金(jīn)等(děng)发(fā)行养老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后(hòu)续将不(bù)断完善产品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已(yǐ)基本(běn)实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服(fú)务(wù)办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的机构办理个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资目的(de)的(de)认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客(kè)户(hù)的(de)个性化(huà)画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上(shàng)线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公(gōng)司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难(nán)以与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和(hé)工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可(kě)查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥有(yǒu)的(de)产品和渠道(dào)优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多(duō)家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养计划(huà)”，为客(kè)户(hù)提供含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服(fú)务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的(de)解决方案(àn)。东方(fāng)证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客(kè)户(hù)拓展的(de)重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真正满足(zú)养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更(gèng)匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业务已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客(kè)户服务体(tǐ)系，满(mǎ爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语n)足客户多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量(liàng)发展，券(quàn)商在(zài)业(yè)务内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根据(jù)国(guó)家政策选择(zé)社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和财务认(rèn)知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未(wèi)来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可(kě)以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客(kè)户的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对(duì)投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规(guī)划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰(fēng)富的(de)一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询等基(jī)础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和(hé)算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一(yī)对(duì)一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的(de)整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负。其(qí)中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为客(kè)户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也是可(kě)以(yǐ)选择的(de)，拉长周期(qī)看(kàn)也能(néng)满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和(hé)风险承受能力(lì)选择(zé)具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过(guò)严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国(guó)城(chéng)镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养老金替(tì)代率大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人养老(lǎo)金取用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资(zī)收益的(de)客户(hù)，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关性的(de)金(jīn)融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网点和(hé)客(kè)户(hù)众多(duō)的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说(shuō)是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)基金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严(yán)格意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根(gēn)据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在(zài)服务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程的(de)投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难以(yǐ)进(jìn)一(yī)步为投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能(néng)够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年底(dǐ)开通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺(cì)激了(le)不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速(sù)度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是个(gè)人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多(duō)人(rén)不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台(tái)了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总局(jú)出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督(dū)管理总(zǒng)局(jú)已向业内(nèi)就关于(yú)促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意(yì)味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更(gèng)加突出(chū)的(de)特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本市(shì)场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能(néng)方面(miàn)更(gèng)有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如(rú)银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提(tí)供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层(céng)级的(de)养老资(zī)产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年(nián)金(jīn)业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署的年(nián)金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业务，目前(qián)公司已初(chū)步(bù)建立了个(gè)人养(yǎng)老金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不(bù)同年龄(líng)段(duàn)的(de)群体会(huì)怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实(shí)地探访(fǎng)上海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服务平台(tái)数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务(wù)的热情和(hé)关(guān)注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期也不会影响爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户(hù)是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现(xiàn)阶段最在(zài)意(yì)的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们(men)在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业(yè)务(wù)的(de)过程中确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也需(xū)要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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