金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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