大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海(hǎi)富通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

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　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一(yī)季度的(de)操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体系所代表的(de)传统实(shí)体行(xíng)业(yè)正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有持续(xù)性的(de)一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市(shì)场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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