分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的透(tòu)明(míng)度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规(guī)的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等(děng)进行评李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的(de)货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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