一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图从近五年数据(jù)看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个重要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年(niá七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图n)之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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