近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报(bào)，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观(gu美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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