昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)上午，美国(guó)共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方(fāng)是否(fǒu)会在(zài)周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出(chū)后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可(kě)能不(bù)必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储下(xià)月(yuè)将(jiāng)利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期(qī)间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅(xùn)速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股周五(wǔ)高开(kāi)低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势(shì2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周(zhōu)连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议(yì)长麦(mài)卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将(jiāng)于(yú)北京时间今(jīn)天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案(àn)来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题(tí)，将(jiāng)阻止拜(bài)登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国财政部(bù)现金余额截至5月18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可(kě)能无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同(tóng)时发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不加息(xī)，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和(hé)通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么高的水(shuǐ)平就能成功(gōng)打压通胀(zhàng)。美联(lián)储在收紧货(huò)币政策方(fāng)面(miàn)已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济增长具有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做太少的风险正变(biàn)得更加(jiā)平衡。我们(men)面临着(zhe)迄今为止收紧政策的(de)效应滞(zhì)后，以及近期(qī)银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观(guān)察更(gèng)多(duō)数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再(zài)决定(dìng)可(kě)能需要提高(gāo)多少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期(qī)货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易(yì)手续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有(yǒu)三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者在对(duì)冲操作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存(cún)依旧累库，可见(jiàn)下(xià)游(yóu)的持(chí)货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存(cún)在一定的(de)影响。在现(xiàn)货松(sōng)动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中(zhōng)下(xià)游的(de)备货情绪出现一(yī)定(dìng)的(de)谨慎或者(zhě)恐(kǒng)高的(de)情形，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较为明显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易(yì)点是远兴能(néng)源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源(yuán)1号(hào)线(xiàn)正(zhèng)式点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划于(yú)6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于(yú)9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产能和(hé)低(dī)成(chéng)本(běn)纯碱的(de)叠加作(zuò)用下(xià)持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的(de)信(xìn)息(xī)落地(dì)，市(shì)场看空(kōng)情(qíng)绪高涨，推(tuī)动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市(shì)场早已预(yù)期的，市(shì)场(chǎng)也已充分计价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可(kě)以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业(yè)链开始形(xíng)成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月(yuè)合约的跌幅(fú)和(hé)现货向期货(huò)回归的(de)方式收(shōu)敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天数(shù)为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来(lái)看，原(yuán)片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据平均2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪为(wèi)65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和(hé)低需求逻(luó)辑。”闾振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价(jià)格(gé)在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改(gǎi)善很(hěn)多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期、国内(nèi)经济复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价(jià)格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强(qiáng)弱(ruò)对(duì)冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空头配(pèi)置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检修是否(fǒu)能带来现(xiàn)货价格短期的企稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后(hòu)必然走向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因(yīn)此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游(yóu)的备货意(yì)愿何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料(liào)库存(cún)消耗(hào)，二是对未来的(de)需求(qiú)是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还(hái)是要关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修(xiū)复(fù)；二是月供(gōng)需(xū)预(yù)期博(bó)弈相对(duì)明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源(yuán)后(hòu)续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端(duān)需(xū)求变动来判(pàn)断是(shì)否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体(tǐ)封顶数量(liàng)较多(duō)，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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