美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型(xíng面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)的科技(jì)以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PT面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别A近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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